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国际热钱汹涌来袭！香港金管局144亿港元维稳
作者：山东鹏鑫钢铁有限公司 发表时间：2017/1/14 17:17:28
国际热钱（qián）汹涌（yǒng）来袭！香港（gǎng）金管局144亿港元（yuán）维稳
热（rè）钱潮涌维多利亚港，香港金融管理局5天内四次出（chū）手稳定港（gǎng）元汇价，累（lèi）计买入18.5亿美元，即沽售144亿港元。
这显示了香港捍卫联系汇率制度的决心。澳新银行高级经济（jì）师（shī）杨宇霆在接受《第一财经日（rì）报》记者采访时表示，港元将继续走强，“考（kǎo）验香港金管局对联系汇率制度忠诚和承（chéng）诺的时候已经到来。”
美国第三轮量化宽松(QE3)撩（liáo）拨市场，市场对这波涌港（gǎng）热钱来源、规模和（hé）目的表示关切之余，亦相信这将对近期的（de）港股走势形成利好并进一步刺（cì）激香港房地产（chǎn）市场。昨天，恒生指数低开后在地（dì）产股带动下回升，收市上涨0.31%。事（shì）实（shí）上，在这波热钱刺激之下，港股已经九连涨。
抢购美元（yuán）
时隔（gé）三年后重启的干预（yù）港汇行动始于10月20日上午，香港金管局沽出46.73亿港元遏制港汇上升。10月23日，香港市场因重阳节假期承接力减弱，金管局于当日中午和下午两度买入美元沽售（shòu）港元，金（jīn）额分别为39.14亿港元和（hé）27.12亿港元。昨日上午港元汇价持续走强，触及（jí）1美元兑7.75港元的强方兑换保证上限，香港金管局再（zài）度入市，其发言人确认（rèn），四个交易日内（nèi）共沽售144亿港元(买入18.5亿（yì）美元).小口径精轧钢管
按照1983年（nián）10月起实施的港元与美元挂钩的联系汇率制度，港元汇率（lǜ）设定为7.8港元兑1美元。之后香港金管（guǎn）局采（cǎi）取按照既定汇率水平、被动买卖美元的兑换保证制度来控（kòng）制货币基（jī）础，限制港元兑1美元于7.75~7.85港元浮动，其中7.75水平确定为“强（qiáng）方兑换保证”，7.85确（què）定（dìng）为“弱方兑换保证”。在此兑换范（fàn）围内有1000个基点（diǎn）的空间可供该局自由进行外汇（huì）市场和货币市场操作。若市场表现逼近任一（yī）临界点，香港金管局即会出手“维（wéi）稳”，“强方兑换保（bǎo）证”意为买入美元沽出港元（yuán），防止（zhǐ）外来资金短（duǎn）时涌港刺激（jī）港元升值。
香港金管局副总（zǒng）裁余伟文昨（zuó）日表（biǎo）示，上述干预行动后，预计香（xiāng）港银行体系结余将于（yú）10月25日增加至逾1600亿港元。他认（rèn）为，港元需求持续是由于美国早前宣布推出QE3、欧债危机（jī）舒缓等因素，外围市况稳定从（cóng）而吸引资金流（liú）入（rù）亚（yà）洲的货币、债券及资产市场。
他指（zhǐ）出，若港元需求持续，再次触及“强（qiáng）方兑换保证”，香港金管局将继续按照（zhào）联系汇率（lǜ）制度（dù）下（xià）的货币发行局机制，买美元沽港元维持港元稳定。他认为，港元需求有机会持续上升。
截至昨日发（fā）稿，美元兑港元汇价为7.7497，已再次逼近“强方兑换保证”上限（xiàn）。
欧美资金
香（xiāng）港特区财经事务及库务局局长陈家强昨日称，干预港汇稳定是正常行动，过去也有类似行动（dòng）。他表示，金管局入（rù）市（shì）是按照机制（zhì）自动操作，并非以（yǐ）打击热钱为目的。对于热（rè）钱流入规模，他认为所涉资金及实际影响仍需观察，但从当前香港银行体系结余水平来看，流入资金规模少于以往。
2009年3月美国首轮量化宽松措施的推出令大（dà）量（liàng）热钱涌入香港，香港金管（guǎn）局（jú）当时多次入市，香（xiāng）港银行体（tǐ）系总结余曾增至3200亿港元的历史高（gāo）位。按照香（xiāng）港金管局此前的说法，从2008年第四季度至2009年（nián）底，流入香港的资金多达6400亿（yì）港元（yuán）。
一位熟悉香港金管局运作的人士昨日向本报（bào）记者表示，当时香港（gǎng）金管（guǎn）局在半年内（nèi）多次入市，由货币发（fā）行局下的货币操作组自动按照“强方兑换保（bǎo）证”机制操作（zuò），“试（shì）过一日入10次”。
不论是香港金管局（jú）还是金融业界（jiè），都高（gāo）度关注此轮热钱（qián）的来源、规模（mó）和目的。上述人（rén）士称（chēng），香港金管局掌握资金进出路线，但对交（jiāo）易对手方一般都三缄其口。而按照余伟文的说法，资金或主要来自欧美。
未（wèi）来资产(香港)大中华区首席经济学（xué）家杨婕告诉本报记者，海外（wài）市场（chǎng）对中国经济的看法（fǎ）在9月份发生了（le）明显变化，原（yuán）来过度悲观的判断得到纠正，再加上（shàng）QE3释放的流动性，“钱又过（guò）来了”。
她认为，QE2期（qī）间外围资金因对中国内地房地产和地方债务的观（guān）望未进入，此轮资金或可能停留在香港观望一段时期，待消除对内地经济（jì）中长期发展的顾虑后再行动。
第一上海证（zhèng）券首席（xí）策略分析师叶尚志认为，与2009年相比，此轮资金流入香港的积极性更强。他称，2009年港汇走强主要是（shì）美元走弱，资金被（bèi）动进入（rù）香港。但美汇（huì）指数目前（qián）处（chù）于过（guò）去五（wǔ）年（nián）来的中间位（wèi）置，此次港汇的走强主要是投资者对人民币升值预期的再次出现，以及预期（qī）中国内（nèi）地经（jīng）济否极泰来（lái）。
一家对冲基金经理Kelvin称，目前市场主流的看法是，美（měi）股前景看淡，引发量化宽松新增资金从债市和股市外流至亚洲寻求较高回报的投资。
他称，也有银行、券商中介和外汇交易市场人士分析，此次资金部（bù）分可能来自中国内（nèi）地，因（yīn）为内地信贷（dài）有放（fàng）松迹象，资金进入香港房地产市场或炒作港元的升值机会。
香港金管局发言人昨日拒绝评（píng）论上述猜测。
国际炒家
1998年亚洲金融危机期间，国际（jì）资（zī）本大鳄（è）索罗斯曾冲击联系汇率制度。如（rú）果（guǒ）这波热钱（qián）有故技重施之迹象，香港监管机构势必全力以赴捍（hàn）卫联（lián）汇制度。
今年6月12日，香港金管局前总裁任志（zhì）刚发文称，香（xiāng）港可考（kǎo）虑检视港元“联系汇率制度”。当天，香港特区政府发表（biǎo）声明，表（biǎo）态无须且无意更改联系汇率制度，称这个制度是香（xiāng）港货币稳定的（de）基（jī）石，也是香港金融和经济稳定的重要支柱。香港特首梁振英亦表示：“联系汇（huì）率不会变，无需变；联系汇率的水平也不会变，无需变（biàn）。”
美国对冲基金经理William Ackman早在去年9月便公开呼吁买入港元认（rèn）购期权，待港元升值或重新订立联汇价格后获利。而近日他接受媒体访问时仍表示继续持有相关买盘。
Kelvin向本报记者（zhě）说，市场有自我实现的功能，如果持同样看（kàn）法的人越多，香港金管局将可能使用更多市场或（huò）行政手段迎接挑（tiāo）战。
多（duō）家国际大行近日均发表研究报告称，联系汇率制度不可能（néng）在短期内脱（tuō）钩。
在热钱（qián）涌港刺激下，地产股和中资股普遍上涨。但对普通香港市民来说，可能会面对更加难以负担的房（fáng）地（dì）产价格。香（xiāng）港特区政府（fǔ）财政司司长曾俊华21日发表博客（kè），表示最担忧香港楼市与（yǔ）经济表现严重脱节。
曾俊华（huá）说（shuō），住宅价格在今年前8个月（yuè）每月平均上升（shēng）约2%，与香（xiāng）港经济（jì）逐步放缓的情况背（bèi）道而驰（chí）。一旦外围经济急剧转坏或资金流向逆转，楼价向下调整的（de）压力不容忽视。
热（rè）钱潮涌维多利亚港，香港金融管理局5天内四次出（chū）手稳定港（gǎng）元汇价，累（lèi）计买入18.5亿美元，即沽售144亿港元。
这显示了香港捍卫联系汇率制度的决心。澳新银行高级经济（jì）师（shī）杨宇霆在接受《第一财经日（rì）报》记者采访时表示，港元将继续走强，“考（kǎo）验香港金管局对联系汇率制度忠诚和承（chéng）诺的时候已经到来。”
美国第三轮量化宽松(QE3)撩（liáo）拨市场，市场对这波涌港（gǎng）热钱来源、规模和（hé）目的表示关切之余，亦相信这将对近期的（de）港股走势形成利好并进一步刺（cì）激香港房地产（chǎn）市场。昨天，恒生指数低开后在地（dì）产股带动下回升，收市上涨0.31%。事（shì）实（shí）上，在这波热钱刺激之下，港股已经九连涨。
抢购美元（yuán）
时隔（gé）三年后重启的干预（yù）港汇行动始于10月20日上午，香港金管局沽出46.73亿港元遏制港汇上升。10月23日，香港市场因重阳节假期承接力减弱，金管局于当日中午和下午两度买入美元沽售（shòu）港元，金（jīn）额分别为39.14亿港元和（hé）27.12亿港元。昨日上午港元汇价持续走强，触及（jí）1美元兑7.75港元的强方兑换保证上限，香港金管局再（zài）度入市，其发言人确认（rèn），四个交易日内（nèi）共沽售144亿港元(买入18.5亿（yì）美元).小口径精轧钢管
按照1983年（nián）10月起实施的港元与美元挂钩的联系汇率制度，港元汇率（lǜ）设定为7.8港元兑1美元。之后香港金管（guǎn）局采（cǎi）取按照既定汇率水平、被动买卖美元的兑换保证制度来控（kòng）制货币基（jī）础，限制港元兑1美元于7.75~7.85港元浮动，其中7.75水平确定为“强（qiáng）方兑换保证”，7.85确（què）定（dìng）为“弱方兑换保证”。在此兑换范（fàn）围内有1000个基点（diǎn）的空间可供该局自由进行外汇（huì）市场和货币市场操作。若市场表现逼近任一（yī）临界点，香港金管局即会出手“维（wéi）稳”，“强方兑换保（bǎo）证”意为买入美元沽出港元（yuán），防止（zhǐ）外来资金短（duǎn）时涌港刺激（jī）港元升值。
香港金管局副总（zǒng）裁余伟文昨（zuó）日表（biǎo）示，上述干预行动后，预计香（xiāng）港银行体系结余将于（yú）10月25日增加至逾1600亿港元。他认（rèn）为，港元需求持续是由于美国早前宣布推出QE3、欧债危机（jī）舒缓等因素，外围市况稳定从（cóng）而吸引资金流（liú）入（rù）亚（yà）洲的货币、债券及资产市场。
他指（zhǐ）出，若港元需求持续，再次触及“强（qiáng）方兑换保证”，香港金管局将继续按照（zhào）联系汇率（lǜ）制度（dù）下（xià）的货币发行局机制，买美元沽港元维持港元稳定。他认为，港元需求有机会持续上升。
截至昨日发（fā）稿，美元兑港元汇价为7.7497，已再次逼近“强方兑换保证”上限（xiàn）。
欧美资金
香（xiāng）港特区财经事务及库务局局长陈家强昨日称，干预港汇稳定是正常行动，过去也有类似行动（dòng）。他表示，金管局入（rù）市（shì）是按照机制（zhì）自动操作，并非以（yǐ）打击热钱为目的。对于热（rè）钱流入规模，他认为所涉资金及实际影响仍需观察，但从当前香港银行体系结余水平来看，流入资金规模少于以往。
2009年3月美国首轮量化宽松措施的推出令大（dà）量（liàng）热钱涌入香港，香港金管（guǎn）局（jú）当时多次入市，香（xiāng）港银行体（tǐ）系总结余曾增至3200亿港元的历史高（gāo）位。按照香（xiāng）港金管局此前的说法，从2008年第四季度至2009年（nián）底，流入香港的资金多达6400亿（yì）港元（yuán）。
一位熟悉香港金管局运作的人士昨日向本报（bào）记者表示，当时香港（gǎng）金管（guǎn）局在半年内（nèi）多次入市，由货币发（fā）行局下的货币操作组自动按照“强方兑换保（bǎo）证”机制操作（zuò），“试（shì）过一日入10次”。
不论是香港金管局（jú）还是金融业界（jiè），都高（gāo）度关注此轮热钱（qián）的来源、规模（mó）和目的。上述人（rén）士称（chēng），香港金管局掌握资金进出路线，但对交（jiāo）易对手方一般都三缄其口。而按照余伟文的说法，资金或主要来自欧美。
未（wèi）来资产(香港)大中华区首席经济学（xué）家杨婕告诉本报记者，海外（wài）市场（chǎng）对中国经济的看法（fǎ）在9月份发生了（le）明显变化，原（yuán）来过度悲观的判断得到纠正，再加上（shàng）QE3释放的流动性，“钱又过（guò）来了”。
她认为，QE2期（qī）间外围资金因对中国内地房地产和地方债务的观（guān）望未进入，此轮资金或可能停留在香港观望一段时期，待消除对内地经济（jì）中长期发展的顾虑后再行动。
第一上海证（zhèng）券首席（xí）策略分析师叶尚志认为，与2009年相比，此轮资金流入香港的积极性更强。他称，2009年港汇走强主要是（shì）美元走弱，资金被（bèi）动进入（rù）香港。但美汇（huì）指数目前（qián）处（chù）于过（guò）去五（wǔ）年（nián）来的中间位（wèi）置，此次港汇的走强主要是投资者对人民币升值预期的再次出现，以及预期（qī）中国内（nèi）地经（jīng）济否极泰来（lái）。
一家对冲基金经理Kelvin称，目前市场主流的看法是，美（měi）股前景看淡，引发量化宽松新增资金从债市和股市外流至亚洲寻求较高回报的投资。
他称，也有银行、券商中介和外汇交易市场人士分析，此次资金部（bù）分可能来自中国内（nèi）地，因（yīn）为内地信贷（dài）有放（fàng）松迹象，资金进入香港房地产市场或炒作港元的升值机会。
香港金管局发言人昨日拒绝评（píng）论上述猜测。
国际炒家
1998年亚洲金融危机期间，国际（jì）资（zī）本大鳄（è）索罗斯曾冲击联系汇率制度。如（rú）果（guǒ）这波热钱（qián）有故技重施之迹象，香港监管机构势必全力以赴捍（hàn）卫联（lián）汇制度。
今年6月12日，香港金管局前总裁任志（zhì）刚发文称，香（xiāng）港可考（kǎo）虑检视港元“联系汇率制度”。当天，香港特区政府发表（biǎo）声明，表（biǎo）态无须且无意更改联系汇率制度，称这个制度是香（xiāng）港货币稳定的（de）基（jī）石，也是香港金融和经济稳定的重要支柱。香港特首梁振英亦表示：“联系汇（huì）率不会变，无需变；联系汇率的水平也不会变，无需变（biàn）。”
美国对冲基金经理William Ackman早在去年9月便公开呼吁买入港元认（rèn）购期权，待港元升值或重新订立联汇价格后获利。而近日他接受媒体访问时仍表示继续持有相关买盘。
Kelvin向本报记者（zhě）说，市场有自我实现的功能，如果持同样看（kàn）法的人越多，香港金管局将可能使用更多市场或（huò）行政手段迎接挑（tiāo）战。
多（duō）家国际大行近日均发表研究报告称，联系汇率制度不可能（néng）在短期内脱（tuō）钩。
在热钱（qián）涌港刺激下，地产股和中资股普遍上涨。但对普通香港市民来说，可能会面对更加难以负担的房（fáng）地（dì）产价格。香（xiāng）港特区政府（fǔ）财政司司长曾俊华21日发表博客（kè），表示最担忧香港楼市与（yǔ）经济表现严重脱节。
曾俊华（huá）说（shuō），住宅价格在今年前8个月（yuè）每月平均上升（shēng）约2%，与香（xiāng）港经济（jì）逐步放缓的情况背（bèi）道而驰（chí）。一旦外围经济急剧转坏或资金流向逆转，楼价向下调整的（de）压力不容忽视。