鋼材價格暴漲的背後

鋼材價格暴漲的背後（hòu）

隻有下遊需求（qiú）真正釋放才會推動鋼價從反彈到反轉，因為補庫存的需求（qiú）必然是有限的，一旦恢複正常庫存後（hòu），下遊需求（qiú）又沒有真正釋放，市場成交就會大幅下滑，造成鋼價的滯漲，也就是鋼價運行的平台（tái）期。一旦下遊需求能跟（gēn）上釋放，鋼價就會真正進入反轉過程，繼續上漲（zhǎng）。三季度末將是鋼價運行的關鍵時期，一方麵政策麵將（jiāng）會進行新的調整，前期的政策（cè）變化會提前進行評估，另一方（fāng）麵，近期持續爆發的鋼貿貸款壞（huài）賬是市場的一個（gè）隱憂，不可輕視。
    進（jìn）入7月以（yǐ）後，雖然（rán）氣候是到了七月流火的季節，照理來說，高溫（wēn）氣候抑製建築（zhù）開工，鋼材消費會受到一定抑製，鋼價應該下行才對，然而，鋼材市場價格的反季節上（shàng）漲打破（pò）了（le）這一規律，雖然近期的鋼價上漲（zhǎng）主要受預期改善和中間需求放大拉動，但是基本麵的逐漸改善也是不爭的事實，在這樣情況下，仔（zǎi）細分析（xī）這次鋼材價格上漲的成因遠比空（kōng）洞（dòng）預測後市對把握（wò）當（dāng）前鋼價走勢有用.

    市（shì）場和預期共振（zhèn）成（chéng）就鋼價反彈

    從中物聯鋼鐵（tiě）物流（liú）專業委員會調查、發布（bù）的鋼鐵行（háng）業PMI指數來看，7月份為52.5%，年內第（dì）二次處在50%的榮枯線以上（shàng）。尤其是反映需求端變化的新訂單（dān）指數和成本端變化的購進價格指數明顯上升，而產成品庫存（cún）指數大幅下降，顯示出市場積（jī）極（jí）因素積聚，對後市預期良好。與之相佐證的是，國內鋼價（jià）從6月至今反彈幅度超過8%，淡季逆（nì）勢上漲，說明鋼市基（jī）本（běn）麵確實出現了（le）一定改善。

    今年的（de）鋼價從（cóng）過年後開始就節節下滑,從二月一直下行到六月底,而中（zhōng）國鋼鐵工業協會的統計（jì）顯示，7月末鋼（gāng）材社會庫存1236.94萬噸，環比減少78.42萬噸，下降5.96%，鋼材社會庫存已經連續19周下跌。總庫（kù）存由（yóu）3月下旬的2251萬噸跌至1540萬噸（dūn），跌（diē）幅為32%；螺紋鋼（gāng）同期庫存（cún）由1095萬噸（dūn）跌至655萬噸，跌幅（fú）為41%，庫存（cún）消費比為16.9%。

    16.9%的庫（kù）存消費比與去年9月份的水平相當（dāng），處於近（jìn）幾年的低位。而鋼鐵價格（gé）正是從去年9月開始大幅度（dù）反彈至今年過年（nián）前，螺紋鋼期貨的價格從每噸（dūn）3200元不斷上（shàng）漲至今（jīn）年2月中旬的4200元，時間跨度長達（dá）5個月（yuè）。

    此外，中鋼協近期還公布了7月中（zhōng）旬鋼鐵（tiě）的生產情況（kuàng），日均產量為213.03萬噸，環比7月上旬上漲了2.27%。雖然7月中旬產量環比上升（shēng），但是根據中鋼協的數據分析（xī），截至7月中旬鋼廠的庫存依舊下降。如果7月（yuè）下旬粗鋼日（rì）產量上升至曆史最高的218.54萬噸，而消費不變，則鋼廠庫存與6月相比持平。所以從這個角度來預測，由於環保及各（gè）種因素，產量再創新高（gāo）的可能比較小。

    今年上半年的經濟數據陸續公（gōng）布後，管理層對宏觀經濟政策進（jìn）行了微調，在保證（zhèng）經濟增長底線的前（qián）提下，實現經濟結構的調整。而與鋼鐵消費密（mì）切相關的（de）調整主（zhǔ）要（yào）為（wéi）推進城鎮化建設、促進（jìn）各地軌道交通建設等。房地（dì）產政策有所（suǒ）放鬆。7月30日的政（zhèng）治局會議，提出“保持合理投資（zī）增長，積極穩妥推進以人（rén）為核心的新型城鎮化，促進房地產（chǎn）市場平穩（wěn）健康發展”。此次會議（yì）並無過去逢表態必提的，房地產調控“不動搖”等嚴厲措辭，僅“促進房地產（chǎn）市場平穩健（jiàn）康發展”，或標誌著房地產行業政策趨向市場化的（de）重大（dà）正式轉變。當過去的“每次回升必被打壓”將變（biàn）成“政（zhèng）策趨向市場化”，則地產的天花板即（jí）被打開，後期房地產供給端的合理增長或對建築鋼材（cái）產生一定利好支撐。

    7月30日，國土（tǔ）資源部發布的今年上半年統計數據顯（xiǎn）示，今年前6個（gè）月我國房（fáng）地產用地供應量達到8.24萬公頃，創（chuàng）近年來同期最高，特別是保障房用地占住（zhù）房用（yòng）地的比例逐步上升（shēng）。第二（èr）季度全國地價（jià）同比增（zēng）速達到5.11%，環比增速達到1.62%。

    新入市（shì）土地增多必然拉動鋼材潛在消費強度,在目前反季節上漲的局麵下,後期消費必然會增量,這樣的預期（qī）在（zài）短期內（nèi）拉動鋼材價格的暴漲,而市場也予以了一定（dìng）的配合,鋼廠合理控製市場資源投放,造成庫存偏（piān）緊的局（jú）麵（miàn）,也支持行情繼續上漲.