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钢铁行业2013年四季度策略报告:预期向好,钢价（jià）看涨
作者：山东鹏鑫钢铁有限公司 发表时间：2017/1/14 17:26:37
随着宏观政策积极向好,下游需求在年（nián）内剩下时间内加速（sù）释放概率增大,而行业基本面随着河北地区环保限产力度加大以及产能淘汰落地将有所改善。维持对行业（yè）“推荐”的投资评级。
粗钢产量或（huò）再创新高。中钢（gāng）协统计数据显示,即使在7-8月的钢铁需求淡季,全国粗钢日（rì）均产量仍然维持在历史较（jiào）高水平,重点钢厂粗钢产（chǎn）量更是在历史高点,而钢价在成本坚（jiān）挺以及需求释放预期下仍（réng）有一定上涨空（kōng）间,我们判断在钢价看涨以及需求（qiú）旺季刺激下,粗钢产量在9-10月（yuè）份（fèn）回（huí）到219万（wàn）吨（dūn）的日均粗钢产量历史高点是大概率事件。
宏观（guān）环境转好确定,产量释放硬性（xìng）约束增加。宏观政策确立（lì）底线思维,国（guó）务院前期通过政策红利刺激多层结构性需求释放都预（yù）示着即将到来的旺季需求落地（dì）不会落空;而市场所担心的产量问题（tí）,将通过加（jiā）大环（huán）保设备核查以及环保（bǎo）检查力度对产能的释（shì）放力度有所压制。
预计后期铁矿石（shí）价格先涨后跌。铁矿石库（kù）存较（jiào）低（dī）,国内矿（kuàng）成（chéng）本（běn）较高和我国钢（gāng）铁产量（liàng）供给弹性较小等因素决定了（le）铁（tiě）矿石价格在无外部因素冲击下,价格大涨和大跌的概率较（jiào）小,预计年内进口矿单价在120-150美元（yuán）区间波动。
投资策略:1、基本面总体向好。宏观环境积极转好,下游需求旺季即将到来以及矿价坚挺都（dōu）将成为钢价（jià）后期看涨推力。随着钢价上涨,前期（qī）有所收缩（suō）的产能再次释放概率较大（dà）,三季度末粗钢日（rì）均产量或再创新高,但目（mù）前（qián）高层对于环保建设态度（dù）明确,因此环保将逐渐成为制约产能释放的硬性约束(尤其是在河北地区)。2、钢企盈利总体回升。9、10月份受（shòu）需（xū）求提振,钢厂提价动力充足,预计（jì）这两个月盈利将好于8月份。3、随着三中全会和IPO开闸临近,市场对于改革红（hóng）利预期（qī）加大,市（shì）场交易策（cè）略或将有所转换和行业盈利有所改善都将成为股价催化剂。
粗钢产量或（huò）再创新高。中钢（gāng）协统计数据显示,即使在7-8月的钢铁需求淡季,全国粗钢日（rì）均产量仍然维持在历史较（jiào）高水平,重点钢厂粗钢产（chǎn）量更是在历史高点,而钢价在成本坚（jiān）挺以及需求释放预期下仍（réng）有一定上涨空（kōng）间,我们判断在钢价看涨以及需求（qiú）旺季刺激下,粗钢产量在9-10月（yuè）份（fèn）回（huí）到219万（wàn）吨（dūn）的日均粗钢产量历史高点是大概率事件。
宏观（guān）环境转好确定,产量释放硬性（xìng）约束增加。宏观政策确立（lì）底线思维,国（guó）务院前期通过政策红利刺激多层结构性需求释放都预（yù）示着即将到来的旺季需求落地（dì）不会落空;而市场所担心的产量问题（tí）,将通过加（jiā）大环（huán）保设备核查以及环保（bǎo）检查力度对产能的释（shì）放力度有所压制。
预计后期铁矿石（shí）价格先涨后跌。铁矿石库（kù）存较（jiào）低（dī）,国内矿（kuàng）成（chéng）本（běn）较高和我国钢（gāng）铁产量（liàng）供给弹性较小等因素决定了（le）铁（tiě）矿石价格在无外部因素冲击下,价格大涨和大跌的概率较（jiào）小,预计年内进口矿单价在120-150美元（yuán）区间波动。
投资策略:1、基本面总体向好。宏观环境积极转好,下游需求旺季即将到来以及矿价坚挺都（dōu）将成为钢价（jià）后期看涨推力。随着钢价上涨,前期（qī）有所收缩（suō）的产能再次释放概率较大（dà）,三季度末粗钢日（rì）均产量或再创新高,但目（mù）前（qián）高层对于环保建设态度（dù）明确,因此环保将逐渐成为制约产能释放的硬性约束(尤其是在河北地区)。2、钢企盈利总体回升。9、10月份受（shòu）需（xū）求提振,钢厂提价动力充足,预计（jì）这两个月盈利将好于8月份。3、随着三中全会和IPO开闸临近,市场对于改革红（hóng）利预期（qī）加大,市（shì）场交易策（cè）略或将有所转换和行业盈利有所改善都将成为股价催化剂。